作家 | 田念念

裁剪 | 韩收效、王东

在第二次收歇重整后，“光伏老厂”无锡尚德迎来新一任托管方。

中原动力网（公众号hxny3060）获悉，7月9日，弘元绿能(SH:603185)公告晓示，控股子公司弘元光能（无锡）有限公司与江苏顺风物电科技有限公司（以下简称“顺风物电”）签署了《息争谋略契约》。公司将与顺风物电下属无锡尚德太阳能电力有限公司（以下简称“无锡尚德”）等子公司息争开展坐褥谋略经管，以匡助顺风物电防守无锡尚德的褂讪运营。

同期，顺风物电此前与厦门建发新兴动力有限公司订立的《息争谋略契约》同步远离。

无锡尚德开采于2001年，由也曾的“光伏教父”施正荣创立。24年时候，与其同期代的那批企业许多齐已退出历史舞台。无锡尚德阅历易主、托管、收歇重整之后，依然还存辞世。

2023年下半年起光伏行业步入调养期，无锡尚德也再次堕入危急。2024年12月，厦门市属国企厦门建发托管了无锡尚德，国资接盘各方颇为看好。然而，仅半年时候，这段息争就宣告离异。

本年5月26日，无锡市新吴法院决定对无锡尚德进行预重整，这是尚德继2013年收歇重整后的第二次收歇。当今，尚德所欠供应商、银行等机构债务94.64亿元，加上职工债权16.4万元、税务债权4373万元，担保债权7975万元，总债务约95.88亿元。

面对重重危急，这一次，弘元绿能雇主杨建良站了出来，同为无锡着名的光伏企业家，他能否让尚德涅槃荣达？

弘元看上了尚德什么？

对于托管的细节，弘元绿能暗意，当今并未参与无锡尚德的重组，与无锡尚德的息争谋略也不波及资金插足。对尚德的托管，不波及股权等问题。

不外，弘元绿能在公告中也暗意“公司挑升向行动投资东说念主参与无锡尚德的预重整事项。”这概况意味着弘元绿能“存心不良不在酒”，托管仅仅为并购作念准备。

弘元绿能为何看中了无锡尚德，可归纳为两大原因：

其一，无锡尚德在国外市集的品牌影响力仍在。

无锡尚德天然濒临收歇，但品牌影响力和渠说念仍在。官网清楚，无锡尚德的销售区域遍布民众100多个国度和地区，领有1500多个息争伙伴，历史累计出货量超50GW。而凭证中国国际交易促进委员会江苏省分会2024年8月发布的音信，无锡尚德稳居欧洲“受迎接组件供应商”前哨。而这些恰是弘元绿能所急需的。

弘元绿能是“无锡首富”杨建良实控的企业，原名上机数控，从开采制造转型进入硅片限制，2021年之后又将产业链向高下贱蔓延，前后砸下500多亿巨资打造一体化产能。跟着光伏行业大洗牌到来，弘元绿能开动感受到压力。

自2023年第四季度开动，弘元绿能相接亏本，于今已连亏六个季度，统统亏本额33.37亿元。2024年报清楚，弘元绿能太阳能组件电板营收39.46亿元，占到总营收的54%，毛利率却是-12.42%。组件电板毛利率如斯之低，主要缘自国内市集株连。弘元绿能国外市集的毛利率达到了6.27%，但营收仅9092万元，仅占组件电板总营收的2%。

此时托管尚德，可凭其品牌影响力打建国外市集，弘元绿能不仅能纾解我方的组件电板业务逆境，还能周转其一体化产业链，作念好了还真的一步“好棋”。

其二，弘元绿能为无锡土产货企业，由其托管尚德妥当无锡市政府将尚德留在无锡的诉求。

弘元绿能证券部在复兴媒体发问时就坦承，“弘元绿能参与有多方面原因，公司亦然反馈国度呐喊，国度当今主旋律是要作念资源整合。其次，尚德是无锡当地的品牌，也承载了比拟多的品牌价值和期间累积、客户资源等，是以是出于举座的详尽筹议。”

“这属于多方共赢、一拍即合的息争”，行业不雅察东说念主士胡志强暗意，尚德有了金主，无锡市政府也把尚德留在了土产货连续谋略，而弘元绿能则通过无锡尚德的品牌不错打造民众品牌渠说念。

转折束缚地易主和托管

无锡尚德是中国光伏发展史上无法移除的一座山，2005年景为第一个在纽交所上市的中国民营企业，施正荣也由此成为其时的中国首富。

不外，在阅历了至上荣光后，无锡尚德一步步堕入危急。2013年3月，无锡市中级东说念主民法院裁定尚德收歇重整。彼时，成本大鳄郑建明旗下企业顺风物电以30亿元全资收购尚德，首创东说念主施正荣从此退出。

在顺风物电主导下，尚德发展一度出现向好迹象，2020年进入Tier 1供应商名单，2021年更是重归民众光伏组件出货排名榜前十。然而不久，尚德就再次因货款过时被多家供应商告状。2022年，还未在组件前十榜坐热，尚德就再次跌出该榜单。

而后，跟着顺风系资金链断裂和郑建明失联，尚德再一次易主。2023年10月底，不良金钱处治公司东方金钱开动履行收尾顺风物电90%的职权，进而以大鼓励身份经受尚德。

令东说念主唏嘘的是，东方金钱的经受，并未让尚德走出逆境。况且，短短20个月，尚德的托管方走马灯似的轮流了好几个。

2023年11月，东方金钱任命说念得投资和晶优光伏首创东说念主武飞接任尚德董事长。武飞通过说念得投资捏有顺风物电10%股权，盘曲捏股尚德。

托管期间，武飞放话要增资50亿元救尚德，并为其立下了“2026年达成30GW组件销售，重回行业前8名；2028年达成60GW组件销售，重回一线”的盘算，还开展一系列减员增效改良。然而仅一年，武飞就卸任了尚德董事长。

对于武飞卸任原因众说纷繁。不错证明的是，2024年全年尚德组件出货6.76GW，还比2023年前三季度的出货量（6.8GW）少。

2024年12月，东方金钱又晓示了第二任托管方：厦门建发与顺风物电签署契约，接过无锡尚德的谋略经管权，尚德新任董事长由来自厦门建发的黄昶担任。

厦门建发由厦门国资委100%控股，其旗下有多个A股及H股上市公司。除了尚德，厦门建发回接办了另一家重整的光伏老厂中利集团（维权）。行动财力淳朴的地点国企，厦门建发托管尚德被各方看好，合计有可能是跟中利集团整合起来。

然而，这份灵验期长达五年的息争契约，也仅防守半年便成为废纸。

有不雅察东说念主士评价，这两任托管方私心太重，齐抱着从尚德捞一把的心态，莫得确凿为赞成尚德悉力。

武飞担任一霸手期间，50亿增资高兴一直未见本色性发扬，却关闭了尚德无锡、常州两大组件坐褥基地，仅保留凤阳基地部分产能，部分订单转向由晶优光伏代工。许多尚德的老职工也在此期间离开。武飞的一系列操作激发质疑，被合计是“以尚德资源反哺晶优”。

而后，两边还堕入了法律纠纷中。武飞通过他实控的泰安晶优光伏有限公司和泰州晶优新动力有限公司对SinoAllianceCapitalLtd、东方金钱、无锡尚德过火母公司顺风物电拿起了诉讼，案由分辩为债权东说念主撤销权纠纷和买卖合同纠纷。

而厦门建发在托管无锡尚德期间，无偿使用尚德品牌、客户资源和渠说念进行销售，但签单和回款却流向“建发系”公司，这也激发各方对于厦门建发“掏空品牌金钱，侵害鼓励、债权东说念主利益”的质疑。

弘元绿能能否“赞成”尚德？

弘元绿能这次成为了尚德的第三任托管方，下一步淌若收效“吞下”无锡尚德，杨建良将成为继施正荣、郑建明、东方金钱之后，尚德的第四任“主东说念主”。

从2013年于今，无锡尚德已阅历了数个“白衣骑士”的“赞成”，却仍未开脱逆境。这一次，弘元绿能和杨建良有但愿将尚德拉出“火坑”吗？

本轮洗牌中，跟着市集的供需错配和浓烈内卷，无锡尚德也曾的市集份额其实早已被其他企业蚕食殆尽。

另外，公开信息清楚，无锡尚德现存9条光伏组件产线，产能共5.5GW。其中，无锡基地时势产能5GW。但是，无锡基地的灵验产能却仅有2.5GW。还有音信称，当今，尚德在无锡和凤阳的两个坐褥基地齐唯唯一条产线处于开工情状。

况且，尚德的这些产线偏老旧，并不具备竞争上风。产能最新的凤阳基地组件产能，2022年底引进，于今也有三年。

有业内东说念主士暗意，无锡尚德当今唯一的价值便是品牌，但对国外市集而言，淌若停产半年，这块牌子也就凉了。

另一方面，弘元绿能在6个季度统统亏本33亿元，其现款流还是终点急切。到2025年一季度末，弘元绿能仅支吾单据及支吾账款就高达131.08亿元。同期，其货币资金仅有52亿元，远远无法障翳上述债务。

在此压力下，即使杨建良真的有心参与尚德重整，也偶然能拿得出钱来为尚德填穴洞。

不外，需要详确到，尚德翌日的发展走向，并不是弘元绿能，或者尚德我方能够决定的。这件事牵连到许多不同参与方的利益。

对地点政府来说，有24年发展历史的尚德是一块“活牌号”，这个品牌就此消除将是宏大损失。亦然基于此动机，无锡市政府一直悉力保住尚德这块牌号不倒。这次弘元绿能托管尚德，也被合计是地点政府在其中起到了要紧作用。

值得详确的是，光伏行业迟迟无法达成产能出清，原因之一便是有地点政府的插足，大齐本该被淘汰的企业和产能百足不僵，通盘这个词行业生态始终停留在底部。无锡尚德的阅历便是明证，失败的企业很难死，以至是企业死了产能还在。

恰如东说念主民日报金社平著述《在废除“内卷式”竞争中达成高质料发展》所言：地点保护目的一定进度上依然存在，变成市集分割；谋略主体退出机制不健全，加重了竞争误会。

“死又死不了，活又活不好”。与其将大齐财力花费在这类僵尸企业身上，株连通盘这个词行业复苏，还不如放大形貌、洒脱狂放，把市集留给更有活力的企业，让行业尽快回来健康生态。从这个角度来看，弘元绿能赞成尚德的道理不大。